美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综(zōng)合指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的(de)数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示(shì)将(jiāng)监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股本蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和(hé)股市(shì)波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行(xíng)业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭到一架无人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年(nián)7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加(jiā)息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息(xī)500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避险情绪的(de)影响，原油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品(pǐn)代表受到(dào)一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能源化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观集(jí)中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机(jī)事(shì)件有关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上限，美(měi)国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临(lín)期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由日(rì)度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期(qī)市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况(kuàng)下，美国经(jīng)济难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于数据。美联(lián)储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如(rú)果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带(dài)来的风险(xiǎn)事件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或(huò)将终(zhōng)止当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下(xià)滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽(suī)然实(shí)际落地情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力(lì)度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可(kě)能已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油(yóu)旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥(lì)青(qīng)期货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易(yì)许可证延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修(xiū)量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加(jiā)原(yuán)料稀释沥青短蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份基(jī)建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求(qiú)会(huì)继续回(huí)升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预(yù)期的压力，预计(jì)原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或(huò)将有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施(shī)工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率上升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工(gōng)较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负(fù)荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势(shì蒸馒头开锅多少分钟熟透，蒸馒头开锅多少分钟熟透了)偏(piān)弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从(cóng)价格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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